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6月中旬以来，ICE棉花期货主力合约跌至80美分/磅附近陷入震荡，但从6月16日12月合约成交量下滑、持仓量调整不大来看，ICE短期在外围市场、棉花基本供需面及政策因素等指引相对缺乏的前提下，或仍将延续80-85美分/磅“下有底，上有顶”的低幅波动行情。

据USDA棉花出口周报，5月12-18日一周、5月19-25日一周、5月26-6月1日一周、6月2日至6月8日一周中国分别签约2023/24年度美陆地棉998吨、1996吨、499吨、14500万吨，很显然6月中旬中国买家开始集中、大量签约新年度美棉，为2023/24年度国内棉价预期高位运行、纺服出口订单加快回暖等作准备。

部分机构、涉棉企业判断，下面几个因素将制约ICE主力再次上试乃至突破85美分/磅，盘面小幅调整、反复僵持的概率较大。

一是美棉净多持仓偏少对棉价支撑力度有限。据CFTC统计，截止2023年6月13日，ICE总持仓较前周减少3808张，指数基金净多单增加5411张。On-Call卖单数量持仓总量持续处于近年同期最低位置，尽管近期美棉净多持仓同样有所增加，但目前难以对棉价形成明显支撑。

二是美棉种植基本面利空气氛偏浓。据美国国家海洋和大气局消息，近期除了西部堪萨斯州等地仍然为异常至极度干旱之外，全美在持续降雨的利好之下，干旱区域面积整体大幅减少。业内预计，USDA下期报告大概率会继续上调2023/24年度美棉产量。

三是美联储加息的阴影难以消除。美联储如市场预期按下了6月加息“暂停键”，宣布维持当前5%-5.25%的联邦基金利率目标区间不变。不过，美联储官员对今年联邦基金利率的预测中值升至5.6%，比市场此前预想得更加“鹰派”。鲍威尔表示，几乎所有联邦公开市场委员会参会成员都预计今年进一步加息将是合适的。CME“美联储观察”显示，美联储7月加息25个基点的概率为74.4%。

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