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核心观点:

市场行情回顾：本周机械设备指数下跌2.08%，沪深300指数下跌0.65%，创业板指下跌4.04%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.2（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、工程机械、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、航运装备。

周关注：5月挖机出口销量增长超预期，国铁发布招标大单

5月挖机销量降幅收窄，出口保持强劲。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，5月我国挖机销量16809台，同比下降18.5%。其中国内销售6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，共销售挖机93052台，同比下降23.9%；其中国内44933台，同比下降43.9%，出口48119台，同比增长13.9%。开年以来，我国社融和企业中长期贷款保持多增态势；基建、制造业固定资产投资保持韧性，1-4月同比分别增长9.8%和6.4%。随着我国疫情影响基本消除，宏观经济企稳向好，项目开工情况逐步好转，基建投资保持稳定增长。房地产政策“三支箭”作用下，全国房地产销售有所改善，但1-4月新开工面积同比下滑21.2%，开工需求仍未回暖。预计2023年全年国内挖机销量有望在2022年的基础上持平或微降，国内销量依然承压。

国铁发布招标采购大单，轨交行业景气有望维持高位。6月5日，国铁发布动车组及机车组采购项目招标大单，拟采购智能动车组103组、货车3万辆、机车483台。招标金额估算约500亿左右，是2020年以来最大规模的一次铁路车辆采购。2019-2022年我国投产高铁新线分别为5474km/2000km/2168km/2082km，按0.8辆/公里的配车密度，需新增动车组合计1172组。2019-2022年我国高铁实际招标采购量为462.5组，2021年和2022年仅分别采购29.5和92组，动车组数量存在较大缺口。机车组2020-2022年招标分别为269台/248台/477台，低于平均水平，按照25-30年更新周期，平均更新需求为733-880台，同样存在较大数量缺口。今年各行业运行情况逐渐修复，带动铁路客运量和货运量均超预期回升，固定资产投资也实现同比增长。我们预计需求和投资带动下，轨交行业将维持景气度高位。

投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。

（来源：中国银河证券）

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